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本文的前两部分中，我们从总量层面观察了ROE反弹的整个过程：通常情况下，毛利率和净利率在价格因素（PPI）的影响下，首先带动ROE从底部开始反弹，随着ROE的企稳回升，企业部门的投资回报率提升，于是开始逐渐增加资本开支（ROE领先于资本开支的提升）。

责任编辑：陈永乐原题目：任泽平团队的一篇三方财富报告，让诺亚汪静波暴怒来源：互金商业评论导读近日，诺亚歌斐再爆出34亿踩雷事件，且相关方涉嫌欺诈、造假等问题。过去十多年，我国第三方财富管理行业经历了野蛮生长阶段，近期的事件不禁引起我们的思考，第三方财富管理机构的风控机制、商业模式以及发展可持续性到底如何？未来又该如何发展？

1.2该事件的交易结构为供应链金融诺亚歌斐事件涉及三方主体，事件核心是底层用于供应链融资的应收账款涉嫌造假。根据诺亚财富公告及创始人内部信中表述，可以看出该供应链金融的结构中，融资方是承兴国际相关方，底层债务人是京东，资金来源是诺亚歌斐创世系列私募基金，基金销售方是诺亚财富，承兴国际相关方是京东上游供应商，京东是下游采购方。

但是，目前波司登希望“土味”逆袭，走上高端路线，但也面临着国际知名品牌的竞争。比如，意大利羽绒服品牌Moncler在以中国为主的亚太市场已拥有100间零售店，长期受到中国消费者追捧。而加拿大鹅去年宣布进军中国市场，并在北京三里屯开了门店。多家券商看好波司登

中证协官网信息称，此次首席经济学家例会的与会专家认为，当前政策应考虑统筹疫情防控和经济社会发展。在宏观经济层面，专家建议，应积极落实各项支持中小微企业的政策措施，多层次、多渠道、多方位缓解民营、中小微企业融资难问题。同时，进一步加大推进差异化复工复产力度，着力将复工复产与扩大内需结合起来，推动促进消费的措施逐步落地。此外，由于各国防控疫情的能力和手段不同，建议我国把握货币政策和财政政策的节奏，保持适度灵活，防止短期过度刺激，以便充分应对可能产生的全球经济波动。

1月31日，联合国世界知识产权组织（UN World Intellectual Property Organization，WIPO）公布首批系统研究AI技术趋势的报告。WIPO秘书长Francis Gurry在记者会上表示，在AI竞赛中，美国和中国在专利申请数量和科学发表上遥遥领先于其他国家。Gurry认为，AI将在未来几年内成为军事和经济的重要组成部分，各大国将开始关注自身在AI领域的战略地位。